高层释放金融监管信号:建立监管协调机制 货币将趋紧

发布日期:2017-03-16 信息来源:凤凰金融

国务院总理李克强在今年《政府工作报告》中明确指出:“当前系统性风险总体可控,但对不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等累积风险要高度警惕。稳妥推进金融监管体制改革,有序化解处置突出风险

国务院总理李克强在今年《政府工作报告》中明确指出:“当前系统性风险总体可控,但对不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等累积风险要高度警惕。稳妥推进金融监管体制改革,有序化解处置突出风险点,整顿规范金融秩序,筑牢金融风险‘防火墙’”。这再次表明防范金融系统性风险依然是政府经济工作的重点,而且份量比往年更重。

就在“两会”前召开的中央财经领导小组第十五次会议上,最高决策层已经明确提出了金融领域的工作重点——“防控金融风险,要加快建立监管协调机制,加强宏观审慎监管,强化统筹协调能力,防范和化解系统性风险。要及时弥补监管短板,做好制度监管漏洞排查工作,参照国际标准,提出明确要求。要坚决治理市场乱象,坚决打击违法行为。要通过体制机制改革创新,提高金融服务实体经济的能力和水平。”

这段话基本可以归纳为12个字——“防风险、补短板、堵漏洞、治乱象”,从“防补堵治”的措辞已经十分明确的表明,未来一段时期金融监管只会是不断加强,由此带来的必然结果货币金融环境一定逐渐趋紧的,这是第一个判断。

货币金融环境趋紧变化之后,对于实体经济而言,融资贵、融资难的问题可能再次升温,这是第二个判断。

去年中央经济工作会议已十分明确提出“稳是主基调,稳是大局”,为此对于金融领域而言,就需要在加强监管缓解金融风险的同时,还要尽力保证经济运行的稳定,由此,第三个判断是实现此兼顾目标很难。

正是在这种矛盾下,我们看到的实际情况是,伴随金融监管的不断加强,金融领域的风险却有增无减,打个不恰当的比喻,近几年监管机构和监管对象间的关系,像极了迪斯尼经典动画“猫和老鼠”中的Tom和Jerry,几乎Tom所有的捕鼠技能都是Jerry教的,那么结局可想而知了——“摁下葫芦起了瓢”的局面愈演愈烈。那么究竟是什么原因,让监管机构在博弈中始终处于下风呢?

首先,观察一下危机以来,中国金融的变化。为观察方便,我将选取的各项指标2004年底数据设定为基数100,其中有两处数据变化格外明显。

1.2012年之前,GDP、央行资产、商业银行资产以及外汇占款和金融同业规模的增长轨迹基本是一致的;2012年之后,逐渐出现了分离,增速进一步加快的是金融同业规模和商业银行资产规模,但GDP增长曲线逐渐被拉开了差距。

2.商业银行资产与央行资产比值呈现加速上升态势,即便是2015年央行资产规模净减少2万亿元,2016年开始实施MPA(宏观审慎评估体系)之后,到目前为止,商业银行的快速扩表行为并没有出现实质性改变。